Цены на медь снова приблизились к историческому максимуму. На Лондонской бирже металлов стоимость тонны достигла $13 791.

Одной из главных причин стал рост спроса со стороны дата-центров и другой инфраструктуры для искусственного интеллекта. Для электросетей, серверных площадок и систем охлаждения требуется большое количество медных проводников.

Спрос растёт быстрее поставок

Медь используется почти во всей электротехнической инфраструктуре. Чем больше строится дата-центров, тем выше потребность в кабелях, трансформаторах и другом оборудовании.

Дополнительный спрос создают электромобили. В среднем им требуется до четырёх раз больше меди, чем машинам с двигателем внутреннего сгорания.

Одновременно рынок столкнулся с проблемами на стороне предложения. Индонезийский рудник Грасберг, второй по величине источник меди в мире, снизил прогноз восстановления добычи после прошлогоднего оползня. Ожидаемая загрузка во втором полугодии была уменьшена с 85 до 65 %.

Запасы в Китае резко сократились

В конце июля запасы меди на Шанхайской фьючерсной бирже упали до 69 тыс. тонн — минимума за два с половиной года.

По сравнению с серединой марта объём сократился на 80 %. Наценка за импортную медь в Китае достигла исторического максимума, что также указывает на нехватку металла.

При этом поставки медных слитков в страну в июне выросли до 280 тыс. тонн — максимума за девять месяцев.

Рынок ждёт возможных пошлин США

Дополнительную неопределённость создаёт торговая политика США. В июле представители американской администрации допустили введение в 2027 году пошлины в размере 15 % на импорт чистой меди.

Окончательное решение пока не принято. Однако ожидание новых ограничений уже влияет на торговлю.

С начала года оборот медных контрактов на бирже COMEX вырос более чем на 40 %. Часть запасов с Лондонской биржи перемещается в США, из-за чего европейские склады опустели до пятимесячного минимума.

Пока развитие ИИ, электромобилей и энергетической инфраструктуры продолжает ускоряться, давление на рынок меди, вероятно, сохранится.