Ещё несколько лет назад производство памяти считалось одним из самых цикличных и капризных сегментов полупроводникового рынка. Когда DRAM и NAND становилось слишком много, цены резко падали, а производители могли за несколько кварталов перейти от прибыли к убыткам. Бум искусственного интеллекта перевернул эту картину настолько, что компании памяти теперь зарабатывают больше некоторых крупнейших технологических корпораций мира.

По данным QUICK FactSet, совокупная квартальная операционная прибыль Samsung Electronics, SK hynix, Micron, Kioxia и SanDisk достигла примерно 32 трлн иен — около $200 млрд. Годом ранее показатель был примерно в десять раз меньше.

Для сравнения, Alphabet, Microsoft, Amazon, Apple и Meta за сопоставимый период вместе получили около 25 трлн иен операционной прибыли.

То есть компании, которые ещё недавно в первую очередь продавали довольно стандартные микросхемы памяти, временно превратились в один из самых прибыльных сегментов всей технологической индустрии.

ИИ-серверы потребляют память совсем не как обычные компьютеры

Главным двигателем рынка стала инфраструктура искусственного интеллекта.

Современный ускоритель уже невозможно рассматривать отдельно от памяти. Nvidia, AMD и другие разработчики устанавливают рядом с вычислительными чипами многослойную HBM — высокоскоростную память с огромной пропускной способностью. Чем мощнее становится ускоритель, тем больше такой памяти ему требуется.

Одновременно растут объёмы обычной серверной DRAM. ИИ-кластеры состоят из тысяч серверов, которым нужны сотни гигабайт, а иногда и терабайты оперативной памяти.

Производители физически не успевают увеличивать выпуск с той же скоростью, с какой растёт спрос.

Samsung уже сообщила, что запланированные объёмы HBM на следующий год практически распроданы. SK hynix заключила долгосрочные соглашения более чем на половину производственных мощностей 2027–2028 годов.

Самый впечатляющий пример — результаты самой Samsung. В третьем квартале её операционная прибыль достигла 107,4 трлн вон, или примерно $80 млрд, почти в девять раз превысив показатель годичной давности.

SK hynix получила 83,3 трлн вон операционной прибыли при выручке 104,6 трлн. Операционная маржа получилась около 80 % — уровень, который ещё недавно для производителя памяти выглядел почти фантастическим.

Дефицит HBM потянул вверх даже обычную память

Причина сверхприбылей не только в дорогой HBM.

Чтобы выпускать больше памяти для ИИ, производители переводят на неё оборудование и технологические мощности, которые раньше могли использоваться для обычной DRAM и NAND. В результате предложение сокращается сразу в нескольких сегментах.

По оценке аналитиков SBI Securities, за последние полтора года цены на некоторые типы памяти выросли примерно в десять раз.

Отсюда и проблемы на потребительском рынке: дорожают модули DDR5, SSD, видеокарты, ноутбуки и смартфоны. Для Samsung, SK hynix и Micron это означает огромную прибыль, а для производителей готовой электроники — рост себестоимости.

При этом нынешние показатели нельзя считать новой нормой навсегда. Рынок памяти известен именно тем, что периоды дефицита сменяются перепроизводством. Сейчас компании строят новые фабрики и расширяют мощности, а клиенты вкладывают сотни миллиардов долларов в дата-центры.

Если рост ИИ-инфраструктуры замедлится раньше, чем ожидает рынок, цены могут снова пойти вниз.

Но пока происходит обратное: память из сравнительно незаметного компонента превратилась в один из главных дефицитных ресурсов ИИ-бума — и производители впервые зарабатывают на нём больше крупнейших американских IT-компаний вместе взятых.